Facebook Inc. (NASDAQ: FB) possiede il più grande social network del mondo. effetto rete della società e le tasche profonde creare un vantaggio competitivo su grandi coetanei tech e nuovi ricchi innovativi allo stesso modo. Ampi margini operativi ei rendimenti superiori al costo del capitale forniscono la prova quantitativa di questo vantaggio. Tuttavia, la natura dinamica del settore di Facebook mette in dubbio la sostenibilità a lungo termine del suo fossato economica.
Moats economica
Warren Buffett ha contribuito a sviluppare e diffondere il concetto di un fossato economico, definito come un vantaggio competitivo sostenibile che consente ad una società di generare un profitto economico per il prossimo futuro. Senza un fossato, i margini finiranno per erodere fino a diventare uguale alla remunerazione del capitale investito (ROIC). Moats può essere stabilita da economie di scala, effetti di rete, la proprietà intellettuale, marchio di identità o di esclusiva legale. La strategia di Buffett ruota intorno identificare aziende con fossati sostenibili che generano flussi di cassa, la stima del valore attuale dei flussi di cassa futuri e l’acquisto di azioni quando i tuffi dei prezzi al di sotto del valore attuale di tali flussi di cassa.
Analisi qualitativa Fossato di Facebook
Le economie di scala sono una parte importante di vantaggio competitivo di Facebook, ma non nello stesso modo in cui imprese manifatturiere a basso costo o aziende di servizi. tendenza di tecnologia ad evolversi rapidamente significa che le aziende tecnologiche esistono in un ambiente dinamico. Per rimanere competitive, le imprese tecnologiche devono aggiornare le loro offerte esistenti e implementare nuovi prodotti o servizi. Questo si realizza attraverso la spesa per ricerca e sviluppo interna (R & S) o con l’acquisizione di innovatori più piccoli, e grandi aziende possono generalmente permettersi di spendere di più in R & S e acquisizioni. Mentre la spesa più elevata non garantisce la capacità di resistenza, aumenta la probabilità di successo.
più ovvia fonte di fossato di Facebook è l’effetto di rete. ammiraglia social network della società aveva 1,65 milioni di utenti attivi al mese, a partire da marzo 2016, con 1,51 miliardi di utenti mensili attivi di telefonia mobile. Facebook possiede anche due delle più popolari applicazioni mobili: Instagram e WhatsApp. Con i social media, una rete diventa generalmente più prezioso come sua base di utenti cresce. le comunità più piccole in genere hanno meno di condividere, consumare e discutere. Facebook ha creato una piattaforma multimediale di interesse neutrale che consente agli utenti di impegnarsi amici, familiari, conoscenti, sconosciuti e le imprese in una varietà di modi. Le grandi reti sono anche più preziose per gli inserzionisti, fonte primaria di Facebook delle entrate. Le grandi reti forniscono più dati e l’accesso a un ampio gruppo di potenziali clienti. Il relativo fallimento di Google Plus dimostra la potenza degli effetti della rete di Facebook.
Identità di marca fornisce qualche beneficio a Facebook, in quanto è immediatamente distinguibile da qualsiasi rete sociale upstart. Tuttavia, questo vantaggio è in gran parte catturata in l’effetto di rete, e la storia dei servizi on-line mostra quanto velocemente marchi come AOL o MySpace ben noto può muoversi dentro e fuori il favore del pubblico. La proprietà intellettuale può aiutare sui margini di miglioramento della capacità di raccolta dei dati, ma questo è un collaboratore minore al fossato. Facebook deve alcun vantaggio a restrizioni normative.
L’esistenza di fossato di Facebook sulla base di questi fattori è difficile negare, ma la sostenibilità di tale vantaggio è per la discussione. rapido aumento della società alla ribalta dimostra che le condizioni possono cambiare rapidamente, e consumatori di servizi basati sul web può essere volubile. Inoltre, i giganti tecnologici esistenti come Microsoft Corp. (NASDAQ: MSFT) e Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOGL) sarà probabilmente sovrapposizione con Facebook come queste aziende diversificare o riorientare in futuro.
Quantitative Moat Indicatori
Alti, margini sostenibili sono l’ultimo indicatore di un fossato economica. Il margine operativo di Facebook è stato volatile, nel corso del tempo, che vanno dal 10,6% nel 2012 a 52,3% nel 2010. Dal 2013 al 2015, il margine operativo della società è stata nel range 35-40%. la spesa della società per le infrastrutture amministrative e R & S è aumentata nel corso del tempo. Nel corso dei 12 mesi che si è conclusa nel marzo 2016, ROIC di Facebook è stato dell’11%, ben al di sotto dei livelli 19% realizzati prima della sua offerta pubblica iniziale, ma in linea con i dati post-IPO. ROIC del 11% superiore al costo di Facebook del capitale, che è circa il 6,7%, a seconda della metodologia di calcolo. Questo divario di cinque punti percentuale non è eccezionalmente ampia, ma Facebook è ancora in una fase di forte crescita in cui i profitti non sono sempre la priorità.