Vediamo obbligazioni societarie globale spread stringere ulteriormente, spinto da nostre aspettative per la Banca centrale europea (BCE) acquisti di asset.
La BCE e la Bank of England (BoE) sia iniziato l’acquisto di obbligazioni societarie non finanziarie di quest’anno, guidando lungo di credito societarie a livello globale. Questo è evidente nel grafico sottostante.
Gli spread sono la differenza di rendimento tra le obbligazioni societarie ei controparti governative. Eurozona, Uniti e Regno Unito si diffonde non finanziarie di credito aziendali sono ridotte quest’anno. Ci aspettiamo che essi comprimere ulteriormente, come la BCE estende i suoi acquisti di asset.
Ostinatamente basse aspettative di inflazione della zona euro-solo 1,3% all’anno per i prossimi cinque anni impliciti dei titoli di mercati dovrebbero spingere la BCE ad estendere il suo stimolo al di là di marzo 2017.
unica via della BCE in avanti: tenere facilitando
Ulteriori misure di allentamento monetario della BCE potrebbe venire già questa settimana. Vediamo un’estensione del punto finale marzo per il programma della BCE quantitative easing (QE) come più probabile che un aumento delle dimensioni degli acquisti mensili o tassi di interesse che spingono ancora più bassi dal suo tasso di deposito corrente -0.40%.
Un programma di QE più richiederebbe la BCE per rilassarsi sue regole di asset di acquisto autoimposte per assicurarsi la disponibilità obbligazioni ammissibili abbastanza per comprare. Un cambiamento delle regole potrebbe aumentare la percentuale di ogni singolo legame BCE può acquistare, ampliare la composizione delle obbligazioni sovrane acquistati, espandere l’universo di obbligazioni societarie ammissibili o addirittura espandere il programma per includere acquisti di azioni, una mossa radicale, che vediamo come improbabile a questo palcoscenico.
Ogni cambiamento QE-programma sarebbe probabilmente comportare variazioni di prezzo per classi di attività interessate dai rilassamenti regola. Linea di fondo: in corso una forte domanda banca centrale dovrebbe sostenere i prezzi delle obbligazioni europee e mondiali, anche se la selettività è la chiave. Vediamo opportunità in titoli di Stato periferici della zona euro. Ci piace anche scelto le obbligazioni societarie europee, come quelli della tecnologia e farmaceutiche imprese. Siamo in sovrappeso credito degli Stati Uniti con una preferenza per le obbligazioni investment grade. Per saperne di più intuizioni di mercato nel mio ultimo commento settimanale.
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