Con l’elezione incombente, Fondamenti e Fed Materia per gli investitori

Sembra come se in ogni incontro che ho avuto ultimamente con i clienti, le domande circa l’imminente elezione degli Stati Uniti e le sue implicazioni per i mercati sono i primi a venire. E mentre io non opinare su chi sarà il probabile vincitore, discuterò alcuni dei potenziali impatti di mercato più ampia di questo dibattito piuttosto controversa.

Invece, fattori quali l’inflazione, i tassi di interesse e la crescita globale sono molto più importanti per i mercati. E mentre queste zone sono un punto focale per la politica della Federal Reserve (Fed), che rimangono in gran parte al di fuori del controllo presidenziale, se non nella misura in cui il presidente nomina (e il Senato approva) il presidente della Fed e dei governatori.

Tuttavia, ci aspettiamo una certa volatilità del mercato a breve termine che porta alle elezioni e non mancherà di tenere un occhio su alcuni settori – sanità, finanziari e delle infrastrutture, per esempio – che finora sono stati temi caldi per i candidati. Dal momento che i cambiamenti politici reale non sarebbe probabilmente verificarsi fino al 2017 (e oltre), questa volatilità a breve termine può creare più interessanti punti di ingresso in aree selezionate che appaiono attraenti.

Il potenziale di volatilità più elevata viene contro uno sfondo di un mese insolitamente tranquillo per scorte degli Stati Uniti, come il mio collega Russ Koesterich recentemente scritto circa. Ci aspettiamo che la volatilità di pick up da questi livelli estremamente bassi e la retorica elettorale può essere solo il grilletto.

Attenzione con l’assistenza sanitaria e finanziari

Anche se la volatilità è probabile che persistono attraverso l’ampio mercato, i settori specifici possono essere particolarmente vulnerabili, o, al contrario, offrono qualche opportunità. Tra quelli ad essere cauti su è l’assistenza sanitaria. Il settore ha sottoperformato storicamente negli anni elettorali (fonte: Bloomberg), dovuto in gran parte alle preoccupazioni per la pressione sui prezzi sul biotech e farmaceutica sottosettori. I titoli più recenti oltre prezzi EpiPen hanno rinnovato questa attenzione e ha portato con sé un aumento della volatilità.

Nel breve periodo, non credere che l’elezione e un nuovo presidente avrà un grande impatto sui fondamentali scorte di assistenza sanitaria “. Dato viste opposte dei due candidati per l’assistenza sanitaria, però, ci potrebbe essere implicazioni a lungo termine sul cambiamenti politici. Ma ricordate che attuare eventuali cambiamenti reali e significativi al sistema sanitario avrà bisogno di passare attraverso il Congresso e probabilmente ci vorranno anni, non mesi. Detto questo, la volatilità e fondamentali non sono sempre allineate e un selloff innescato dal regolamento retorica possono creare opportunità di acquisto selettivo nel breve termine.

Financials potrebbero anche essere influenzati in modo simile. Anche in questo caso, i regolamenti significativi potrebbero richiedere tempo, ma la campagna retorica possono aumentare la volatilità. Crediamo che la via della politica di rialzo dei tassi della Fed avrà un effetto maggiore sui fondamentali del settore. Anche se ci aspettiamo un altro tasso di interesse escursione di quest’anno dato più recenti commenti della Fed presidente Janet Yellen a Jackson Hole, finanziari possono beneficiare di allargare i margini di interesse netti (lo spread tra quello che le banche fanno sui prestiti e quello che pagano per i depositi.)

Più attenzione sulle infrastrutture

Allora, dove possono trovare investitori potenziali opportunità? Forse la spesa delle infrastrutture, una rara superficie di un accordo tra i due candidati (anche se non sono d’accordo su come finanziare tale spesa). Mentre il dibattito campagna continua a discutere la creazione di posti di lavoro e la crescita economica, vi è stato un focus investitore rinnovata sulla spesa per le infrastrutture e trasporti. Inoltre, Fed governatore John C. Williams di San Francisco ha recentemente pubblicato un documento che suggerisce un focus passando dalla politica monetaria alla politica fiscale e l’accento sulla crescita economica e un obiettivo di inflazione più elevato. Questo probabilmente fa ben sperare per il settore. Ma tenere a mente: Ci potrebbe essere significativo ritardo da una proposta di una maggiore spesa in infrastrutture per il passaggio di un disegno di legge e l’effettivo esborso di denaro.

Alcune strategie da considerare

Anche se questa stagione elettorale rischia di essere pieno di sorprese, gli investitori potrebbero anche prendere in considerazione strategie che mirano a minimizzare la volatilità del mercato azionario e potenzialmente fornire protezione al ribasso. O dare un’occhiata alle aziende di qualità, caratterizzate da elevata redditività, gli utili stabili e bassa leva, che hanno in genere superato quando la volatilità mercato sale, secondo un articolo di Richard Sloan.

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